經(jīng)過5-6月的電商旺季后，快遞企業(yè)開啟了新一輪的業(yè)績競爭。

8月18日晚間，A股4家快遞公司發(fā)布7月業(yè)績，綜合各家披露的數(shù)據(jù)可以看到，快遞頭部企業(yè)的下半年業(yè)績競爭愈演愈烈，其中，申通快遞元，總市值159.36億元）營收和業(yè)務(wù)量的增速繼續(xù)領(lǐng)先，圓通速遞穩(wěn)坐加盟制老二的寶座，韻達股份雖然業(yè)績難止下滑，但是其與申通的業(yè)務(wù)量差距正在拉大，追趕動作明顯。

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從單票收入來看，行業(yè)價格戰(zhàn)有卷入重來的風險，綜合各家業(yè)績，除了順豐控股7月單票收入同比增長之外，其他三家公司單票收入均較大幅度下滑，其中韻達、申通下滑幅度超過10%。

而從行業(yè)層面來看，快遞公司頭部企業(yè)的競爭不確定性因素也在增加，一方面，抖音收購韻達傳言頻出，雖然抖音與韻達均對此消息予以否認，但是傳言四起也讓業(yè)內(nèi)對于二者的業(yè)務(wù)聯(lián)動以及對行業(yè)格局的變化浮想聯(lián)翩；另一方面，順豐先試水直播業(yè)務(wù)，隨后官宣將赴港二次上市，也為快遞行業(yè)的頭部企業(yè)競爭帶來更多的懸念和看點。

中信建投研報顯示，快遞板塊供需兩側(cè)雖然初現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，行業(yè)整體進入高速向高質(zhì)量發(fā)展的“供給為王的新周期”，產(chǎn)能及相應(yīng)價格博弈決定短期成敗；長期需正視行業(yè)格局正面臨“十年未有之變局”，電商平臺物流戰(zhàn)略和國際化動能才是決定生死并重新洗牌行業(yè)的核心。

值得一提的是，今年以來一直下滑的單票價格或許也引發(fā)了資本層面對于價格戰(zhàn)和快遞行業(yè)惡性競爭的擔憂，在業(yè)績發(fā)布后的首個交易日（8月21日），四家快遞公司股價均下滑超過2%，截至今日收盤，申通股價下滑幅度最大，為8.04%。

業(yè)務(wù)增速分化行業(yè)競爭激烈

具體業(yè)績看，順豐在2023年7月，速運物流業(yè)務(wù)營業(yè)收入為147.70億元，較去年同期的147.59億元增長0.07%，業(yè)務(wù)量為8.83億票，較去年同期的9.21億票下降了4.13%。

不過順豐供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)方面表現(xiàn)欠佳，公告顯示，順豐供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)7月營業(yè)收入為48.11億元，較去年同期的81.92億元減少了41.27%。對此，順豐方面解釋稱，供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入同比下降主要受到國際空海運需求及價格均同比下行的影響。總體來看，截至2023年7月，順豐整體營業(yè)收入為195.81億元，較去年同期的229.51億元下降了14.68%。

而在加盟制快遞中，圓通業(yè)績依然穩(wěn)健，7月快遞產(chǎn)品收入為39.33億元，同比增長2.08%；業(yè)務(wù)完成量達到16.90億票，同比增長12.20%，圓通速遞表示，自二季度以來，綜合季節(jié)性等因素，公司主動調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，輕量化小件占比提升，快遞產(chǎn)品單票重量和單票收入有所下降。

韻達快遞業(yè)務(wù)收入為34.57億元，同比減少了13.25%；完成業(yè)務(wù)量為15.73億票，同比微降0.82%；申通快遞服務(wù)收入30.98億元，同比增長7.29%，完成業(yè)務(wù)量為14.39億票，同比增長20.45%。

值得一提的是，雖然業(yè)務(wù)量和營收依然下滑，但是韻達也在加速追趕，其中，韻達與申通的業(yè)務(wù)量差距增加至1.34億件，在今年上半年，二者的業(yè)務(wù)量差距一度縮小至不到4000萬票。從市占率排名來看，圓通（14.1%）>韻達（12.3%）>申通（11.3%）>順豐（8.3%）。

單票價格繼續(xù)下滑行業(yè)不確定因素增加

雖然大部分公司在7月實現(xiàn)了業(yè)績增長，但是快遞行業(yè)的單票價格進一步下跌也引發(fā)業(yè)內(nèi)擔憂。

公告顯示，順豐單票收入為16.73元，較去年同期的16.02元增長了4.43%，也是四家公司中唯一單票價格上漲的企業(yè)；圓通單票收入為2.33元，同比下降9.02%；韻達快遞服務(wù)單票收入為2.20元，同比下降12.35%；然而，申通單票收入也從去年同期的2.42元降至2.15元，下降了11.16%。

國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，7月快遞業(yè)務(wù)量同比增長11.7%，業(yè)務(wù)收入同比增長6.0%。7月快遞單票收入為8.84元/件，同比下降5.08%，環(huán)比下降3.37%。

而在今年以來，快遞頭部企業(yè)的單票收入一直呈下降趨勢，安信交運研報分析稱，在經(jīng)濟弱復蘇環(huán)境下，快遞行業(yè)需求韌性凸顯。但同時由于頭部快遞企業(yè)產(chǎn)能過剩及競爭策略變化，今年價格競爭意外加劇，行業(yè)價格已再次降至較低水平。

7月以來，頭部快遞企業(yè)動作不斷，順豐通過入局直播電商、宣布赴港二次上市探索更多的業(yè)務(wù)可能性，從而提高自己的競爭力，“掉隊者”韻達則被市場傳出將被收購的傳言，除此之外，極兔IPO、順豐入股極兔、菜鳥年內(nèi)計劃上市等消息的官宣，以及價格戰(zhàn)的卷土重來，都為快遞行業(yè)的競爭增加了更多看點和不確定性。

招商證券則在研報中表示，短期來看，線上消費復蘇帶來行業(yè)件量持續(xù)修復，中期來看，下沉市場仍有較大提升空間，預計2023年業(yè)務(wù)量將有望實現(xiàn)15%左右的增長；長期來看，行業(yè)持續(xù)堅持高質(zhì)量發(fā)展為主線，龍頭企業(yè)優(yōu)勢有望持續(xù)擴大，關(guān)注行業(yè)格局演變下龍頭企業(yè)機會。不過招商證券同時提到，要注意下半年快遞企業(yè)可能遇到價格戰(zhàn)惡化、加盟商網(wǎng)點不穩(wěn)定等風險。

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