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近日，作為基建及房地產領域重要的上游原材料，螺紋鋼期價持續走弱的消息引發市場關注。公開數據顯示，2月14日螺紋鋼主力合約以3992元/噸低開，逐步震蕩下滑至3961元/噸后企穩回升，截至當日收盤報4027元/噸，當日跌幅0.1%。拉長時間線來看，2月1日-2月14日期間，螺紋鋼主力合約價格累計下跌2.8%，10個交易日有6個收陰。

消息面上，鋼銀電商2月13日公布數據顯示，截至2月13日當周，全國39個城市，共計147個倉庫的城市鋼鐵總庫存量為1269.45萬噸，環比增加33.42萬噸，增幅2.70%。值得關注的是，累庫情況已持續了近一個月的時間，數據顯示，1月16日、1月30日、2月6日當周全國城市庫存總量分別為444.68萬噸、630.16萬噸、709.75萬噸。

中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受記者采訪時表示，近期市場方面螺紋鋼供應恢復快于需求，供需格局相對偏弱是導致鋼價承壓的主要原因。

葉銀丹介紹，雖然近期螺紋鋼供需兩端均在回升，但從實際情況來看，鋼廠積極開工帶來的產量增長遠大于終端需求釋放，導致庫存持續增加，其中短流程鋼廠復產推升螺紋周產量，周環比增長11.21萬噸，已連續兩周回升。同時，目前仍是農歷同期供應低位，考慮到螺紋噸鋼利潤尚可，后續供應仍存有增量空間。

“雖然需求方面也在恢復，但同樣是往年同期低位，恢復至正常水平仍需時日，預計需求短期會延續相對疲弱態勢。需求未有效釋放的情況下，供給快于需求的矛盾仍在放大，但尚未積累到恐慌拋盤的地步，預計短期弱勢基本面下螺紋鋼仍將承壓運行，應重點關注需求恢復情況。”葉銀丹同時表示，煤炭的降價也引發了市場對鋼材原料價格下行的擔憂，2月14日盤面上焦煤、焦炭率先下跌，已經反映了這種預期，市場觀望情緒漸濃。

蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕補充表示，隨著疫情防控措施的優化調整，2022年年底國內經濟實現企穩，而終端消費市場的止跌向上，也帶動了2023年年初的經濟回升。螺紋鋼需求端方面，雖然元宵節（2月5日）過后，各地在加大基建項目投資，重大基建項目開工率逐漸回升，企業復工復產也拉開序幕，但復工復產進度略顯緩慢，整體鋼材需求恢復力度依然不足。

“而從成本端來看，由于鐵礦石價格的承壓下滑及廢鋼價格相對堅挺，使得短期鋼市的成本支撐力度依然較強。因此，短期國內鋼市將呈現‘上有需求釋放預期拉動，下有相對高成本的支撐’的格局，就鋼價而言，預計隨著下游需求的逐步復蘇，鋼價仍然存在回歸上升通道的可能。”葛昕說。

現貨市場方面，生意社數據顯示，2月14日螺紋鋼現貨參考價報4061.11元/噸，同比下滑17.27%，處于近五年以來低位水平。

對此，葉銀丹坦言：“這一價位已接近鋼企的盈虧平衡線。從產業角度看，3900元/噸是鋼廠現金流成本，4050元/噸—4100元/噸是高爐電爐成本，噸價在4200元時鋼廠有利潤就會快速增產，盤面或圍繞3900元/噸—4200元/噸的鋼廠盈虧線拉鋸。”

葛昕表示，就鋼企而言，目前低利潤的格局并未有效改善，依然面對相對高成本和需求有限釋放的“雙重”擠壓，未來仍需要看需求方面的有效釋放力度。

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