全球關注：焦炭支撐減弱 第三輪提降或將執行
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春節后鋼企發起第三輪提降，然而基于鋼企焦炭庫存偏低，鐵水產量增產預期較強，節前鋼材價格上漲，部分鋼企已開始恢復盈利，焦企卻持續延續虧損，第三輪提降遲遲未果。近日鋼市預期復蘇減弱，鋼材價格和利潤重新修訂，黑色系期貨全系下跌，壓制了個別鋼企的復產節奏，經過長期的博弈，多空因素的影響已經發生了變化，第三輪提降最終花落誰家？下面我們主要從幾方面來分析。
原料方面：在鋼材價格回落，焦企虧損的狀態下，作為產業鏈中利潤最高的焦煤期貨率先大跌，煉焦煤價格也出現了不同程度的下調，其中安澤主焦煤價格較節前下跌100元，在正月十五以后煤礦多已恢復至正常生產水平，蒙煤通關恢復到高位，期間日通關車輛高至千車以上，明顯高于往年，杭吉口岸運載煤炭的火車首次通關，蒙煤進口有增漲的預期；下游焦企庫存偏低，雖有部分焦企適當采購，但整體仍保持低庫存采購策略，兩會前煤礦保安全生產，產量難有增長，煉焦煤價格趨于穩定。
供應方面：前期焦炭價格下行，焦企虧損加劇，節后焦煤價格回落，煉焦成本下移，焦企虧損有所修復，整體仍處于虧損局面，焦企開工保持穩定，節間成品庫存累積，隨著發運恢復，庫存壓力有所減輕，但近期焦企成品有累庫的跡象，雖市場有降價預期，但不足以導致焦企大范圍減產，焦企開工或保持穩定。
需求方面：節后長流程鋼企高爐開工提升，據蘭格鋼鐵網調研，全國201家生產企業按容積計算主要鋼鐵企業高爐開工77.01%，較節前上升0.82%，日影響鐵水產量31.39萬噸，較節前減少3.1萬噸，受制于鋼材價格下滑，終端需求復蘇緩慢，成材季節性累庫高于往年，部分鋼企復產節奏放緩，鐵水產量并未表現明顯增長，鋼企對原料采購趨于謹慎，短期需求難放量，長期來看，基于年后經濟復蘇預期和保交樓、基建政策的共同作用下，后市強預期實現可能性較大，或將帶動鋼企提產，焦炭需求隨之增長。
綜合以上因素分析：短期焦煤價格將趨于穩定，焦企開工不會有明顯的波動，鋼企到貨順暢，鋼材價格連續走弱，對焦炭多維持按需采購，焦企庫存出現累庫，短期基本面偏寬松，短期焦炭提降的關鍵點在于需求的弱現實和后市需求的強預期之間的博弈，焦炭第三輪提降仍有落地的支撐，中長期來看，隨著政府持續強調發力穩經濟基調，鋼材終端需求復蘇，鐵水產量預期走高，焦炭庫存低位下，焦炭市場存反彈的可能。
來源：蘭格鋼鐵
編輯：GY653
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