(相關資料圖)

今年以來，人民幣貸款利率與人民幣兌美元匯率出現雙雙下降。6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均下調10個基點。之后各金融機構紛紛跟進，不同程度地下調了不同類別的貸款利率，以支持投資、消費等實體經濟增長。其中北京、上海、廣東、蘇州等多地個人住房按揭貸款利率已相應調整，有的城市首套房貸款利率降至3.6%。

與此同時，人民幣對美元匯率亦出現了一定程度下降，已經由年初的6.7貶值到了7.0，端午節期間又跌破了7.2關口。初步測算，今年上半年人民幣對美元匯率貶值幅度已經超過了7.5%。

人民幣貸款利率與人民幣兌美元匯率出現“雙降”，符合市場預期。預計下半年貨幣政策寬松格局不變，并且存在新的降準或降息空間。而受到國內外貨幣政策方向不同，引發內外貨幣收益差異存在及擴大影響，人民幣對美元匯率繼續疲弱，甚至有可能進一步貶值。

在其它條件不變的情況下，人民幣貸款利率與人民幣兌美元匯率的“雙降”之勢，將會對下半年的鋼材需求、成本及盈利前景產生重大影響。

其一是貸款利率的年內首次下降及繼續下降的預期，勢必會降低消費、投資、生產、貿易等各個領域的資金使用成本，增加盈利機會，從而刺激購買需求與投資要求，尤其是會刺激城鄉居民的消費性貸款，刺激民間資本進入投資領域。今年以來鋼材市場需求關聯指標不太理想，工業生產、固定資產投資等增長水平在4、5月份出現回落，預計決策部門將加大逆周期調節力度，實施更加寬松貨幣政策的實施，加之其他“重頭戲”組合措施推出，有很大可能推動下半年工業生產與多領域的固定資產投資，從而帶動鋼材消費。譬如房地產方面，隨著貸款利率的不斷下調以及更多松綁激勵措施出臺，將會有更多剛需與改善性購房資金入市，最終改善住房銷售與開發投資弱勢局面。

其二是人民幣貸款利率與人民幣兌美元匯率的下降，也會提高中國鋼材及耗鋼產品出口競爭力。今年以來，全國鋼材及耗鋼產品出口強勁增長，已經成為拉動鋼材總量需求的重要引擎。海關統計數據顯示，今年前5個月全國出口鋼材3636.9萬噸，同比增長40.9%，其中5月份出口鋼材835.6萬噸，創下新高。值得注意的是，中國外貿出口增長勢頭在5月份出現了較大逆轉，其出口總值無論是美元計算還是人民幣計算，也都出現了同比下降。預計因為歐美等國家物價指數水平較高，整體購買力萎縮，中國出口形勢不容樂觀。雖然5月份數據還未波及到鋼材及耗鋼產品出口，但亦不可掉以輕心。因為今年以來中國總量鋼材需求有很大部分依賴出口，尤其是耗鋼較多的機電產品出口值，占據了全國出口總值的半壁河山。譬如船舶出口方面，今年前5個月全國出口船舶分別占全國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量的85.1%、91.3%和91.8%。而人民幣對美元匯率的下降，無疑會使得國際市場上的中國鋼材與耗鋼產品更加便宜，從而增加其價格競爭力，助力下半年鋼材及耗鋼產品出口。

其三是人民幣對美元匯率的下降，同時還會引發進口冶煉材料，如鐵礦石、焦煤、廢鋼等進口成本的提高。譬如國際市場100美元的鐵礦石，按照不同時期的匯率換算，今年初時的進口成本約為670元人民幣，而6月下旬則提高到約為720元人民幣。匯率波動引發冶煉原料進口成本提高，最終會影響到鋼材價格行情及企業盈利，對此鋼材市場參與者要予以高度關注。

關鍵詞：