隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進行對比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價格保持高位堅挺，使得2023年3月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本均小幅波動，維持相對高位。

圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

從月度均值表現來看，據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，2023年3月份即期原料成本指數為146.2，較上月同期提升0.3%；兩周庫存原料成本指數為146.9，較上月同期提升0.8%；四周原料庫存成本指數為145.9，較上月上升0.1%。

(資料圖片)

2023年3月份鋼企噸鋼毛利有所改善

3月份蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數均值上移，月均值為4574元/噸，較上月上升2.4%。即期、兩周、四周庫存原料平均成本小幅上升，而鋼材均價上漲幅度更高，因而即期、兩周、四周庫存原料測算毛利均有不同程度改善。以三級螺紋鋼為例，以即期、兩周、四周庫存原料成本測算3月份毛利空間較分別上月改善44元/噸、25元/噸和34元/噸，由虧轉盈（詳見圖2）。

圖2 三級螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水平變化

以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，3月份鋼企噸鋼毛利呈現先升后降再企穩的趨勢。蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，從月度整體來看，監測的七大品種月均毛利中，改善幅度在3-170元/噸之間，改善程度差異明顯，其中板材產品盈利改善更為明顯，而建材產品改善幅度有限；中厚板的月均毛利改善幅度最大，為170元/噸；高線的月均毛利改善幅度最小，為3元/噸；其他品種月均毛利改善幅度在35-137元/噸之間（詳見圖3）。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水平

3月份礦價震蕩上行 鋼鐵生產成本保持韌性

3月份上半月，澳洲鐵礦石市場供應和發運量小幅增加，但到港量有所減少，在國內鋼企生產積極性明顯提升的帶動下，鋼廠采購需求增加，港口庫存持續回落；礦價震蕩上行，下半月受外圍金融風險拖累及保供穩價影響黑色系整體下行，月末有所企穩反彈。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，3月份，進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為910元/噸，較上月上漲28元/噸，漲幅為3.2%。

焦炭方面，3月份以來，焦炭價格仍保持穩定。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，3月份唐山地區二級冶金焦均價為2550元/噸，與上月持平。

在進口鐵礦石均價上升、焦炭均價維穩的帶動下，成本平均水平仍保持韌性。蘭格鋼鐵研究中心成本監測數據顯示，使用3月份購買的原燃料生產測算的蘭格生鐵成本指數為146.2，較上月同期上升0.3%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加2元/噸。

4月份鋼企噸鋼盈利情況仍難樂觀

從國外環境來看，受制于地緣政治沖突影響，全球產業鏈和供應鏈穩定性仍不牢固，發達經濟體刺激政策的退出對全球投資和貿易影響將繼續發酵。

從國內環境來看，今年以來，隨著疫情防控較快平穩轉段，穩經濟政策的效果持續顯現，生產需求回升向好，消費需求加快改善，市場活力逐步增強，制造投資略顯承壓，基建投資季節性減弱，房地產投資逐步改善，經濟運行整體呈現企穩回升的態勢。

從供給端來看，隨著鋼廠的利潤空間逐步改善，鋼廠的生產積極性不斷增強，產能釋放力度也有所增強。預計3、4月份國內鋼鐵產量仍存上沖的動力，據蘭格鋼鐵研究中心估算，3月份全國粗鋼日產將維持在290萬噸左右的水平，4月份或升至300萬噸左右。

從需求端來看，穩經濟政策措施效應進一步顯現，我國經濟全面回升的態勢更加明朗。4月份，施工旺季到來，多地重大項目加快建設，下游需求有望逐步釋放。但3月份制造業PMI指數呈現高位小幅回落的態勢，表明當前需求不足問題仍較為突出，這將對企業信心恢復和生產恢復及用鋼需求形成制約。

綜合來看，4月份，國內鋼市將圍繞著“供需釋放力度”進行博弈，預計4月份供給端仍呈現增長態勢，而需求端釋放空間有限。蘭格&騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，4月份國內鋼材市場將呈現震蕩運行的行情。但從成本端來看，前期月度平均成本依然保持韌性，但近期以來隨著保供穩價政策的不斷推進，原料端出現了整體下移的態勢，成本端承壓下滑。蘭格鋼鐵研究中心預計4月份鋼企盈利或出現短時改善情況，但整體盈利情況仍不容樂觀。

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