中新經緯11月15日電 (張澍楠)你好，北交所！11月15日，北交所將鳴鑼開市，作為資本市場上的“重頭戲”，北交所速度有目共睹，它的“開門迎客”也令市場期待萬分。

首批上市企業81家

今日(11月15日)，恒合股份、廣道高新、漢鑫科技等10家公司將于在北交所上市，加之目前新三板精選層企業為71家，首批北交所上市公司數量共81家。

以2020年財務數據為準，81家北交所企業平均營收6億元，平均凈利潤6938萬元。其中，營收突破1億元的企業有78家，占比96.3%；凈利潤超5000萬元的企業有39家，占比48.15%。

從營收規模看，穎泰生物2020年營收達62.25億元，位居第一。從凈利潤規模看，貝特瑞、連城數控、同力股份、穎泰生物、長虹能源等8家公司2020年凈利潤過億。

對于開市首日上述公司的股價波動，中航證券首席經濟學家董忠云分析，精選層公司在北交所宣布成立之后的幾個交易日已大幅上漲，估值已到較高水平，此次上市預計漲幅不會過大。

對于另外10家公司，董忠云認為會有一定上漲動力，但預計漲幅有限，且會出現分化，北交所首日上市個股較多，投資者選擇空間大，資質好、估值偏低的公司預計更受歡迎；此外，注冊制背景下，新股稀缺性下降，投資者打新更加理性。

北交所開市后，什么行業會備受青睞？粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔告訴中新經緯記者，目前精選層企業行業分布主要集中在工業、信息技術、材料、醫療保健，與工信部披露的“專精特新”名單企業行業分布特點相似。

陳夢潔表示，從創新層正在申報精選層的企業看，行業分布以制造業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業為主。因此，預計未來北交所上市企業還將繼續聚焦實體經濟領域，存在一定的行業偏好。

“專業性較強、具有一定特色和優勢、在某一領域深耕和挖掘的企業比較受北交所支持。”中央財經大學副教授劉春生對中新經緯記者稱，一些行業中規模不是很大、但處龍頭地位的“隱形冠軍”存較大機會。

活躍度有望大幅改善

準入門檻與投資者參與度、市場流動性直接掛鉤。目前，新三板投資者的投資門檻要求分別為基礎層200萬元、創新層100萬元、精選層100萬元，與科創板的50萬元門檻相比，新三板依然是高高在上。

對于北交所個人投資者準入門檻設定為50萬元，劉春生認為，降低門檻這一過程非常必要。他提到，如此可加強北交所交易活躍度，上市公司股權流動性也會增加，對培養市場成熟度也起到一定作用。“如果門檻過高，大家都不能參與，北交所上市企業就達不到融資目的和目標。”

陳夢潔表示，降低門檻或使個人投資者數量翻倍增長的同時，市場活躍度也會大幅改善。她補充稱，“從數據看，截至2020年底新三板個人投資者戶數為165.8萬戶，這還不包括機構投資者的參與。隨著北交所開市，越來越多投資機構積極參與到新三板的定增當中，貢獻重要的增量資金。”

盡管準入門檻有所下降，但50萬元的“入場費”料仍讓部分投資者望而卻步。由此，公募基金或成投資者在北交所“掘金”的另一理想選擇。

依據北交所相關制度，被其納入的上市公司符合大多數公募基金投資范圍，即存量公募基金可直接參與北交所投資。Wind顯示，截至11月11日，已有中信建投基金、華夏基金、易方達基金、南方基金、嘉實基金、廣發基金、匯添富基金、大成基金和萬家基金等9家公募基金公司上報了投向北交所市場的創新產品，共計9只。

這些基金均為“兩年定期開放”或“兩年持有期”產品，將以不低于非現金基金資產80%的比例投向北交所市場。這些基金可參與北交所上市股票的戰略配售，也可通過打新、定增及二級市場買賣等方式參與北交所投資。

除上述9只公募基金，景順長城基金、南方基金、招商基金、博時基金、大成基金、申萬菱信基金與鑫元基金等7家基金公司還上報了主題基金，瞄準“專精特新”概念。由此，與北交所密不可分的概念基金擴容至16只。

應更注重風險控制

對于個人投資者，北交所要求，首次委托買入北交所股票的投資者，以紙面或電子形式簽署風險揭示書。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對中新經緯記者表示，北交所多以中小企業為主，投資者需要注意的是風險略大。

陳夢潔也提到，投資者應更加注重風險控制。一方面，北交所上市公司與滬深兩市的公司存在差異，主要以中小企業為主，業績的穩定性不及主板。另外，中小企業普遍來說抗風險能力與融資能力不及主板的藍籌公司，因此，從基本面上看風險和波動會更大，投資難度以及對投資者風控能力的要求也相對更高。

劉春生認為，北交所新開市，“盤子”還比較小，可能會有“熱錢”涌入，從而帶來資本市場波動。此外，“專精特新”企業屬于新上市板塊，或存在被爆炒可能；加之投資者對這些企業的性質及基本情況還缺少專業性把握，加大了投資風險。

陳夢潔建議，要更加注重風險收益特征、投資目標等因素的匹配度。

董忠云提醒投資者，應根據公司的基本情況、財務指標和行業特性以及自身的風險偏好謹慎投資，防范過度炒作帶來的風險，避免盲目追高，也要警惕北交所開市對滬深市場的分流效應。