單日暴漲72.67%！LME鎳瘋狂上漲部分中下游企業重傷

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2022-03-10 08:29:27 產業經濟來源：第一財經

LME鎳瘋狂上漲之后，正給國內鎳產業鏈相關企業帶來較大的影響。

“對于國內需要進口原料的企業來說，鎳價上漲加大了采購端成本，另外倫鎳和滬鎳存在較大價差，國內價格消化需要時間，部分企業肯定受到一些影響，目前我們各項業務仍舊按部就班，處于正常的運營狀態。”金川集團股份有限公司(下稱“金川集團”)期貨交易經理杜鵬稱。

相較全產業鏈一體化的大型企業具有較強的抗風險能力，部分中下游企業的正常運營秩序被擾亂。

中國有色金屬工業協會鎳業分會副理事長徐愛東告訴第一財經記者，鎳價上漲嚴重背離基本面，現貨貿易接近停滯，部分下游鎳消費企業已暫停接單，鎳價“外高內低”影響我國鎳及相關產業可持續發展，企業都期盼行業組織和政府盡快治理這樣的市場亂象。

部分中下游企業經營遭重傷

北京時間3月7日，LME鎳期貨主力合約大幅拉漲，創出歷史新高的5.5萬美元/噸，單日暴漲72.67%。3月8日，延續強勁漲勢，LME鎳一度漲至10.14萬美元/噸，再度創出歷史新高。截至停盤，LME鎳日內漲幅59%，報8萬美元/噸。

國內滬鎳主力期貨合約在3月7日、3月8日、3月9日連續漲停，截至3月9日日盤，收報26.77萬元/噸。

面對這樣的暴漲行情，金川集團顯得較為淡定。“我們從事期貨交易已經有30多年了，很多事情也都見過，也沒有因為這次行情調整我們的套保策略。”杜鵬稱，金川集團在LME( 倫敦金屬交易所)有建立空頭頭寸進行套保，按照正常的業務量進行操作，每天嚴格執行建多少倉平多少倉，但每天的總持倉量并不大。

“反而LME停盤改變了我們的套保計劃，假設比如：一個月20個交易日，我們每天要拋200噸的鎳，但是假設現在變成了10個交易日，我們這個月每天就要拋400噸的鎳。這個有一點影響，但并不大。”杜鵬告訴第一財經記者。

他同時稱，雖然在LME鎳價格上漲時仍建立空頭頭寸套保有一定影響，但是生產企業和貿易不一樣，生產企業每天都有原料進來，每天都要生產。暫停交易意味著期貨端的消項沒了，而原料的進貨端進項還在進行。另外，金川集團有嚴格的制度規范，做套保并不是參與市場上的博弈，主要賺的是生產上的錢，而不是金融市場上的錢，所以不管發生什么事情，金川集團都是按照生產計劃和套期保值計劃來操作。

不過，“因為要進口部分原材料，受兩市比價和停盤影響，電解鎳上游業務金川集團并沒有在價格上漲的時候享受到多少利潤。”杜鵬稱。

就中下游業務而言，杜鵬稱，因為鎳價太高，金川集團的中下游采購積極性有所下降，但對于簽有長單協議的生產型企業而言，這幾天的波動影響不大，因為長單一般是均價。就金川集團整體而言，目前有受到一定影響，但還不至于影響到各項業務的策略調整上，所以還是跟原來一樣按部就班的處于正常運營狀態。

金山集團是特大型采、選、冶、化、深加工聯合企業，主要生產鎳、銅、鈷、鉑族貴金屬及有色金屬壓延加工產品、化工產品、有色金屬化學品、有色金屬新材料等。其中，鎳產量居世界第四位。

不同于大型企業的泰然處之，部分中小型企業的運營則受到影響。徐愛東告訴第一財經記者，我國是全球最大鎳消費國，但鎳資源貧乏，原料對外依存度超過90%。我國進口鎳原料普遍以LME鎳價作為定價基準，“外高內低”打擊國內企業進口積極性降低，影響原料供應，不利于下游產業發展，影響我國鎳及相關產業可持續發展。

有期貨行業人士告訴第一財經記者，“目前現貨市場部分企業處于短期停滯狀態，想等局勢明朗之后再行動，了解到一家材料企業就是3月份預留了一定備貨，但是到4月份就麻煩了。”

“在基本面沒有發生重大變化的情況下，LME鎳價短期內大幅上漲，國內企業對鎳價普遍持觀望態度，現貨貿易接近停滯。部分下游鎳消費企業已暫停接單，期盼行業組織和政府盡快治理這樣的市場亂象。”徐愛東稱。

各方該如何應對?

烏克蘭局勢以及逼空行情，是催化此輪鎳價暴漲的其中原因。也讓此輪行情顯得較為特殊，那么在此情況下，各方最關注的哪些動態，應該如何應對?

“現在最關注的就是LME什么時候恢復交易，因為暫停交易已經影響到了我們的保值計劃，也希望鎳價能夠回歸到正常的供需關系。”杜鵬稱，目前主要是等到滬鎳和倫鎳的價差正常回歸，此次行情處于特殊情況，早晚會回到符合基本面供需關系的正常軌道。

對于各方應該如何應對，徐愛東提出三點建議：一是企業要充分完整準確把握LME交易規則，比如一些非標產品的交割風險;二是國儲適時拋儲，平抑價格，穩定預期;三是要大力支持骨干企業建立鎳產業鏈供應鏈聯盟，協同構建自主可控的生態體系。

在鎳價暴漲之下，也有一些上市公司利用期貨及衍生品進行套期保值。

華友鈷業( 603799.SH)3月9日晚間發布公告稱，公司在印尼布局了鎳鈷資源開發業務，在鎳價持續走高的情況下，為了防控價格下跌風險，鎖定經營利潤，公司結合自身生產經營情況，嚴格按照公司套期保值管理制度開展鎳套期保值業務。

“套期保值業務是生產經營中常用的防風險工具，并非主動投機。近期鎳期貨市場出現超異常波動，截止目前公司尚未出現被強制平倉的情況，風險可控。鎳期貨未來走勢存在不確定性，存在可能導致公司套期保值業務出現虧損的風險。”華友鈷業稱。

近期，上海期貨交易所(下稱“上期所”)也對鎳期貨采取了一系列監管舉措，并提示風險。

繼3月8日上期所調整鎳期貨部分合約交易手續費之后，3月9日晚間，上期所發布通知稱，部分鎳期貨合約連續三天達到漲停板，根據《上海期貨交易所風險控制管理辦法》第十六條規定，交易所研究決定：3月9日晚夜盤交易起，NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合約暫停交易一天。

另外，3月9日收盤結算時，NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合約的漲跌停板幅度保持為17%、交易保證金比例保持為19%。