隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進行對比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價格持續下行，使得2023年5月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本均呈現明顯下移特征。

圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

(相關資料圖)

從月度均值表現來看，據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，5月份即期原料成本指數為120.7，較上月同期下降10.3%；兩周庫存原料成本指數為126.1，較上月同期下降10.7%；四周原料庫存成本指數為134.6，較上月同期下降7.9%。

5月份鋼企噸鋼毛利有所分化

5月份蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數均值小幅下移，月均值為4063元/噸，較上月下降6.8%。即期、兩周庫存原料平均成本明顯下降，較鋼材均價下移幅度更高，因而即期、兩周庫存原料測算毛利均有不同程度改善；而四周成本降幅與成品材價格降幅接近，各成品鋼材漲跌幅度不一，毛利有所分化。以三級螺紋鋼為例，以即期、兩周庫存原料成本測算5月份毛利空間較分別上月改善38元/噸、63元/噸；而四周庫存原料測算毛利則虧損幅度擴大11元/噸，略有轉差（詳見圖2）。

圖2 三級螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水平變化

以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，隨著成本方面的逐步下移，5月份鋼企噸鋼毛利呈現低位逐步回升的趨勢，但從均值來看，仍以毛利走弱為主。蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，從月度整體來看，監測的七大品種月均毛利中，除冷軋卷板毛利均值有所改善外，其他品種毛利走弱幅度在9-87元/噸之間。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水平

總的來說，隨著原料價格的下跌，鋼鐵生產成本逐步下移，使得原料庫存周期越長的鋼鐵企業相對成本高，盈利越弱。

5月份原料價格波動下行 鋼鐵生產成本繼續下移

5月份以來，澳洲和巴西鐵礦石市場總發運量有所恢復，國內港口鐵礦石到港量小幅增加，國內鋼企生產積極性有所下降，鋼廠采購謹慎，港口庫存先降后升；進口礦價在鋼價震蕩調整及采購需求清淡下震蕩下行。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，5月份，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為780元/噸，較上月下跌83元/噸，跌幅為9.6%。

焦炭方面，5月份以來，焦炭價格繼續走弱，持續4輪提降落地，自4月份以來已經歷9輪提降落地。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，5月份唐山地區二級冶金焦均價為1945元/噸，較上月下跌425元/噸，跌幅17.9%。

在進口鐵礦石均價、焦炭均價下行帶動下，成本繼續下移。蘭格鋼鐵研究中心成本監測數據顯示，使用5月份購買的原燃料生產測算的蘭格生鐵成本指數為119.8，較上月同期下降11.0%；同時，廢鋼價格低位運行，普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少295元/噸，環比下降9.3%。

6月份鋼企噸鋼盈利情況或有階段性改善

從國外環境來看，當前全球經濟復蘇仍面臨著制造業景氣度下滑的制約，盡管聯合國和IMF均提高了2023年全球主要經濟體經濟增長預測，但對于很多發展中國家，由于信貸條件緊縮和外部融資成本上升，增長前景惡化，從而也增加了全球經濟復蘇的不確定性。

從國內環境來看，當前國內經濟尚處于弱復蘇狀態，民營經濟仍然偏弱，經濟回升的內生動力依然不足，我國外貿出口也面臨較大不確定性。后期國內政策發力的重點方向仍在穩定就業、刺激消費需求和擴大有效投資上。

從供給端來看，國內鋼材市場處于傳統的需求旺季向淡季轉換過程，高溫多雨天氣將影響項目施工進度，需求不足及盈利微弱將同時制約鋼鐵產量的釋放。預計5月份國內鋼鐵產量將呈現高位下滑的態勢，據蘭格鋼鐵研究中心估算，5月份全國粗鋼日產將維持在305萬噸左右的水平。

從需求端來看，由于6月份北方高溫和南方雨季的到來，天氣對于項目施工的影響將逐步增大，將對建筑鋼材需求產生明顯的影響。此外，制造業訂單類指數繼續小幅回落，反映市場需求收縮的問題仍然突出，對于制造業用鋼需求來說，后期或面臨較大的下滑壓力。

綜合來看，短期國內鋼市將呈現“外部風險仍猶存、經濟延續恢復勢、淡季需求顯不足、供給高位有下滑”的格局。就6月份鋼市行情而言，蘭格&騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，6月份國內鋼材市場仍面臨一定下行壓力。但從成本端來看，5月份鐵礦石、焦炭、廢鋼均價的同步下移，鋼鐵生產成本呈現整體下移態勢。蘭格鋼鐵研究中心預計6月份鋼企盈利或出現階段性改善，但不同企業原料庫存周期不同，也會使得企業盈利狀況出現較大差異。

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