隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進行對比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價格上漲后保持高位堅挺，使得2023年2月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本均小幅波動，維持相對高位。

圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

從月度均值表現來看，據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，2023年2月份即期原料成本指數為145.8，與上月同期持平；兩周庫存原料成本指數為145.8，與上月同期持平；四周原料庫存成本指數為145.7，較上月上升1.0%。

(資料圖片僅供參考)

2023年2月份鋼企噸鋼毛利有所改善

2月份蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數均值上移，月均值為4467元/噸，較上月上升1.2%。即期、兩周庫存原料平均成本維持平穩，而鋼材均價上漲，因而即期、兩周庫存原料測算毛利有所改善；而四周庫存原料成本漲幅與鋼價漲幅基本持平，但因不同品種價格走勢有所分化，因而盈利整體變化有所差異。以三級螺紋鋼為例，以即期、兩周原料成本測算2月份虧損空間較上月分別收窄16元/噸和20元/噸；而以四周原料庫存周期測算毛利則是由盈轉虧，毛利較上月減少4元/噸（詳見圖2）。

圖2 三級螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水平變化

以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，2月份鋼企噸鋼毛利呈現差異化改變。蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，從月度整體來看，監測的七大品種月均毛利中，鋼坯、高線、三級螺紋鋼毛利略有弱化，收縮幅度在2-12元/噸之間；而其他四類板材品種均處于改善狀態，改善幅度在6-60元/噸之間；其中，中厚板的月均毛利改善幅度最大，為60元/噸；熱軋卷板的月均毛利改善幅度最小，為6元/噸；其他品種月均毛利改善幅度在25-42元/噸之間（詳見圖3）。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水平

2月份礦價上行 鋼鐵生產成本保持韌性

2月份以來，礦山發運有所回落，受到下游需求逐步恢復、鋼廠補庫需求帶動，港口成交逐步放量，但在到港量維持高位下，港口庫存持續上升；鐵礦石市場在鋼價震蕩反彈帶動下，呈現震蕩上漲行情。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，2月份，進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為882元/噸，較上月上漲32元/噸，漲幅為3.8%。

焦炭方面，2月份以來，焦炭價格維持平穩。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，從均值來看，2月份唐山地區二級冶金焦均價為2550元/噸，較上月下跌28元/噸，跌幅為1.1%。

在進口鐵礦石均價上升、焦炭均價下行帶動下，成本平均水平與上月同期基本持平，對市場支撐保持韌性。蘭格鋼鐵研究中心成本監測數據顯示，使用2月份購買的原燃料生產測算的蘭格生鐵成本指數為145.6，與上月同期基本持平；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加5元/噸，增幅為0.1%。

3月份鋼企噸鋼盈利或略有改善

從國外環境來看，面對弱復蘇下的多重挑戰，2023年全球主要經濟體的衰退風險將有所增加，全球經濟將逐步降溫并進入“淺衰退”區間。全球制造業PMI有所回升，且升至臨界點位置，反映全球經濟增速下行壓力有所緩解。

從國內環境來看，我國經濟正在逐步恢復，預計二季度將達到增速高峰，后期將有所放緩。穩增長強預期將逐漸落地，實施效果將逐步被驗證。

從供給端來看，相對高位的成本、需求啟動程度、盈利恢復情況是影響現階段鋼廠產能釋放的主要因素，預計國內鋼鐵產量將呈現環比溫和回升態勢，據蘭格鋼鐵研究中心估算，3月份粗鋼日產或超260萬噸，同比維持下降。

從需求端來看，穩增長政策發力下，政策性金融政策支持，服務實體經濟質效持續提升，工業企業的中長期貸款顯著增加，制造業景氣度和生產進度明顯提升，且重大基建項目加快建設，下游需求有望逐步放量。

綜合來看，3月份整體市場由前期預期推動將逐步回歸供需基本面，隨著下游需求的逐步回暖，供給端的產能釋放也將呈現加快釋放的態勢，成本端維持一定韌性。鋼鐵智策——蘭格騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，2023年3月份國內鋼材市場將呈現震蕩趨強的運行態勢。

從成本端來看，鐵礦石均價上行帶動下，月度平均成本保持韌性。蘭格鋼鐵研究中心預計3月份鋼企盈利或仍有一定程度改善。

關鍵詞：