有市場(chǎng)消息稱(chēng)，“由于成本過(guò)高，虧損嚴(yán)重，華東某鋼廠于3月9日開(kāi)始檢修停產(chǎn)，暫定檢修至4月15日，預(yù)計(jì)影響鋼坯產(chǎn)量約7.4萬(wàn)噸，均為300系。”

據(jù)SMM消息，近一周華東有多家鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)。

(資料圖片僅供參考)

什么類(lèi)型的鋼企虧損加劇？

有從業(yè)者質(zhì)疑，近期鋼廠盈利情況不是好轉(zhuǎn)了嗎？為何又因虧損嚴(yán)重開(kāi)始檢修？

有行業(yè)人士直言，近期不銹鋼廠虧損加劇。

江蘇富實(shí)數(shù)據(jù)研究院有限公司院長(zhǎng)、南鋼金貿(mào)鋼寶首席期現(xiàn)分析師蔡擁政也告訴記者，不銹鋼廠成本比普鋼廠成本更高，虧損持續(xù)。華東地區(qū)普鋼廠現(xiàn)在成本有所改善，利潤(rùn)小幅改善，長(zhǎng)流程利潤(rùn)是100—150元/噸，短流程利潤(rùn)有50元/噸左右。中西部鋼廠還有虧損，南北、東西市場(chǎng)需求和鋼廠利潤(rùn)有所不同并且分化。

“不銹鋼廠中標(biāo)準(zhǔn)模式的虧損大概從去年8月份開(kāi)始，目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率1.8%，外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率0.1%，低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率-25.3%，自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率1.6%。”海通期貨黑色系研究員邱怡宏說(shuō)，目前標(biāo)準(zhǔn)模式平均虧損在600—700元/噸的水平，整體低利潤(rùn)格局并沒(méi)有明顯改善跡象。而普鋼利潤(rùn)總體在3月份呈逐步恢復(fù)態(tài)勢(shì)，鋼聯(lián)測(cè)算當(dāng)前螺紋鋼電爐和高爐平均利潤(rùn)仍呈虧損態(tài)勢(shì)，分別虧損103元/噸和52.4元/噸，部分華東地區(qū)企業(yè)可能會(huì)有100元/噸左右微利。不銹鋼廠不同于普鋼的是，雖然需求旺季中不銹鋼交易逐漸回暖，邊際去庫(kù)也出現(xiàn)加速跡象，但不銹鋼產(chǎn)能充沛，不銹鋼需求超量增長(zhǎng)的期待值要高于普鋼，所以利潤(rùn)修復(fù)的難度相對(duì)也偏大。

普材鋼廠近期利潤(rùn)有小幅修復(fù)，毛利預(yù)計(jì)能夠回升至近100元/噸的水平，但主要得益于前期港口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格回落。“從去年二季度以來(lái)，隨著原材料價(jià)格偏堅(jiān)挺而鋼材價(jià)格因終端需求持續(xù)疲軟而保持弱勢(shì)，整個(gè)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)情況一直不佳，這一情況近期才開(kāi)始有所改善，顯著改善還需等待地產(chǎn)等行業(yè)的鋼材需求真正企穩(wěn)回升。”國(guó)投安信黑色金屬首席分析師曹穎說(shuō)。

表需超預(yù)期，鋼材期現(xiàn)價(jià)格大漲

記者注意到，周四午后開(kāi)盤(pán)，螺紋鋼期現(xiàn)迎來(lái)大漲，現(xiàn)貨成交活躍。夜盤(pán)時(shí)段，黑色系期貨集體上漲。什么原因?qū)е侣菁y期現(xiàn)大漲？

曹穎認(rèn)為，周四公布本周五大品種鋼材的樣本調(diào)研數(shù)據(jù)，其中螺紋鋼的去庫(kù)存幅度突出，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降22.43萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存降30.57萬(wàn)噸，合計(jì)庫(kù)存環(huán)比下滑了4.3%。結(jié)合周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)估算出的表觀需求達(dá)到了356.85萬(wàn)噸之多，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)對(duì)表觀需求約340萬(wàn)噸的主流預(yù)期。這一超預(yù)期的需求表現(xiàn)直接拉動(dòng)了午后黑色系期貨價(jià)格上揚(yáng)。

“周四午后的大漲是因?yàn)楸硇璐蟪袌?chǎng)預(yù)期，庫(kù)存去化較好，市場(chǎng)情緒得到提振。”冠通期貨研究咨詢(xún)部負(fù)責(zé)人王靜告訴記者，螺紋供需延續(xù)雙增態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量增速放緩，表觀需求回升明顯，從建材成交表現(xiàn)來(lái)看，近期有所反復(fù)，但整體上呈現(xiàn)回升的狀態(tài)。下游基建行業(yè)今年依舊發(fā)力較大，托底作用明顯；制造業(yè)細(xì)分行業(yè)如汽車(chē)、機(jī)械等3月新增訂單狀況向好；房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售端回暖，但新開(kāi)工并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，短期房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求或難有明顯改善，這也是限制需求高度的主要因素。轉(zhuǎn)入旺季，需求逐漸進(jìn)入驗(yàn)證，后續(xù)還需關(guān)注需求的可持續(xù)性。

“目前從單周數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼材尤其是建筑鋼材的下游需求的確好于預(yù)期，這將拉動(dòng)原本依賴(lài)原料成本支撐的鋼材價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)。如果建筑鋼材的需求在金三銀四的小旺季能夠保持較高水平，那么為了匹配這一產(chǎn)銷(xiāo)需求，鋼鐵企業(yè)還需要進(jìn)一步提產(chǎn)，這一方面會(huì)帶來(lái)煉鋼利潤(rùn)的適度擴(kuò)張，一方面會(huì)帶動(dòng)原材料價(jià)格保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。”曹穎說(shuō)。

不過(guò)，邱怡宏認(rèn)為，當(dāng)前供需情況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)仍呈供需雙恢復(fù)態(tài)勢(shì)，最大變化可謂是需求從強(qiáng)預(yù)期過(guò)渡至與現(xiàn)實(shí)的驗(yàn)證期。供應(yīng)整體仍偏低，近兩周高爐開(kāi)工和產(chǎn)能利用率整體增長(zhǎng)幅度明顯放緩，本周五大材總體產(chǎn)量增幅也明顯放緩，維持同期低位，其中熱卷產(chǎn)量更是出現(xiàn)了明顯下降。雖然今年春節(jié)后螺紋鋼產(chǎn)量已累計(jì)回升了76.6萬(wàn)噸，回升幅度達(dá)到33.7%，但今年前10周，樣本鋼企螺紋鋼平均周產(chǎn)量256.8萬(wàn)噸，同比降幅仍超5%，供應(yīng)同期低位的格局仍未得到改變。而且總體利潤(rùn)格局環(huán)比恢復(fù)不明顯，鋼廠原料低庫(kù)存的格局也未能改變，鋼企提產(chǎn)意愿仍有所欠缺。需求端整體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但同期低位的格局也仍未能打破，雖然本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量數(shù)據(jù)大幅改善，近日建筑鋼材成交量也大幅回升，但持續(xù)性尚難以確認(rèn)，而且下游水泥數(shù)量產(chǎn)能利用率和日度商品房成交情況反而表現(xiàn)有所收斂，螺紋鋼產(chǎn)銷(xiāo)同比增速差已回升至零軸附近，螺紋鋼庫(kù)存倍數(shù)仍在攀升，說(shuō)明螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存的去庫(kù)力度仍然不足。

“金三銀四”需求旺季鋼價(jià)何去何從？

當(dāng)前已進(jìn)入傳統(tǒng)“金三銀四”需求旺季的時(shí)間窗口，王靜表示，本期鋼材表需大幅增長(zhǎng)，處于傳統(tǒng)的“金三銀四”旺季階段，加上今年擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀背景，市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，盤(pán)面上昨日螺紋也突破前高4289點(diǎn)，收于4300點(diǎn)以上，創(chuàng)去年下半年以來(lái)新高，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)運(yùn)行。

邱怡宏認(rèn)為，后期鋼價(jià)主要發(fā)力端在需求，但在需求旺季中，鋼價(jià)的驅(qū)動(dòng)更容易輪番出現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的更替，運(yùn)行邏輯也將更容易集中在現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的反復(fù)相互驗(yàn)證。雖然本周表需數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)回歸，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒高漲，但供應(yīng)恢復(fù)速度仍超需求，需求的持續(xù)性有待觀察，對(duì)情緒的支撐也仍存不確定性，而且近期鋼價(jià)日內(nèi)波幅明顯增大，也正說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，不確定性風(fēng)險(xiǎn)或加劇，短期傾向于以避險(xiǎn)為主，等待市場(chǎng)情緒的整理及需求的繼續(xù)釋放情況。

目前長(zhǎng)流程鋼廠及電弧爐鋼廠都在復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)中，但從我的鋼鐵數(shù)據(jù)以及微觀調(diào)研了解的情況來(lái)看，整體供應(yīng)的回升幅度尚不及需求恢復(fù)的幅度，因此呈現(xiàn)出一定的去庫(kù)現(xiàn)象。“但鋼材需求，尤其貿(mào)易端的鋼材需求畢竟是波動(dòng)的，而供應(yīng)一旦回升就會(huì)保持較穩(wěn)定高位，因此鋼材能否一直保持較好的去庫(kù)態(tài)勢(shì)及漲價(jià)趨勢(shì)，依然依賴(lài)未來(lái)的終端需求的可持續(xù)性。個(gè)人認(rèn)為基建主導(dǎo)的建筑鋼材需求拉動(dòng)存在進(jìn)一步上升驅(qū)動(dòng)不足的可能性，對(duì)鋼價(jià)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。”邱怡宏說(shuō)。

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