日前，已完成私有化并發布回歸A計劃的漢能集團，在最新出爐的《財富》中國企業500強排行榜中，位列456名。值得注意的是，在與500強總榜單同期發布的“凈資產收益率(ROE)40強”和“利潤率40強”兩份子榜單中，漢能雙雙入圍。

眼下，科創板開市交易在即，企業和資金早已摩拳擦掌多時，對于手握萬項專利，已完成私有化的漢能來說，正憑借自身實力，依仗政策改革紅利加速回A股。

值得注意的是，在中國500強凈資產收益率(ROE)最高的40家公司榜單中，漢能集團以37.99%的凈資產收益率位于該榜單的第7位。A股第一股貴州茅臺以31.2%位列第12位，一同登上40強榜單的不乏騰訊、吉利汽車、恒大集團等知名企業。

同時，在500強企業凈利潤率最高的40家公司中，商業銀行占據了21家。貴州茅臺由去年的第四位躍居榜首，利潤率高達45.6%。有3家能源相關企業入圍——中國長江電力股份有限公司(利潤率：44.15%)、漢能薄膜發電集團有限公司(利潤率：24.44%)、中國海洋石油有限公司(利潤率：23.21%)，分別位于該榜單的第2位、第34位、第37位。

數據背后的硬實力

凈資產收益率(ROE)是審視企業利潤率、資金杠桿、資本周轉率、債務負擔的重要綜合性指標，也是股神沃倫•巴菲特(Warren E. Buffett)非常重視的財務數據。高資產收益率，意味著股東投資后得到“更快、更高、更強”：更快的資產周轉率、更高的權益乘數、更強的獲利能力(銷售凈利率)，獲得最大的回報。

漢能凈資產收益率位列國內企業前茅，與其技術核心競爭力、盈利模式息息相關：漢能與傳統光伏企業模式完全不同。傳統光伏企業的業務主要是硅料和組件的生產以及光伏電站的建設運營形成產業鏈;而漢能，至少從目前財務數據看，是一家高端裝備公司，重點業務是裝備銷售與交付，這是公司的上游業務。晶硅和薄膜的應用市場也不同，晶硅產品應用主要是大型地面電站和分布式電站，而薄膜的應用市場主要是發電建材和移動能源，通過發電綠建和移動能源產品，如發電瓦、發電幕墻、可穿戴太陽能裝備等，切入民用市場，這些是漢能的下游業務。

漢能上游裝備業務，利潤率占據產業鏈高點，其核心競爭力、技術壁壘和市場定價能力已經形成。而下游市場，需求有縱深。薄膜發電技術切入任何一個細分領域，市場都是藍海，這是漢能未來在A股市場的機會。

技術加成

據不完全統計，漢能在薄膜太陽能——銅銦鎵硒、砷化鎵等多條技術路線上均保持全球領先。目前，漢能銅銦鎵硒Solibro玻璃基組件有效面積轉換效率達到18.72%，銅銦鎵硒MiaSole柔性電池研發效率達到19.4%，銅銦鎵硒GSE柔性電池研發效率達到19.3%，均處于行業領先水平;砷化鎵單結電池研發效率達到29.1%、單結組件效率達到25.1%，分別為砷化鎵單結電池、單結組件的世界轉換效率紀錄。

近日，漢能旗下子公司美國MiaSolé宣布，其生產的商用大尺寸柔性銅銦鎵硒(CIGS)薄膜太陽能組件(采光面積1.08平方米)，采光面積光電轉換效率達到了17.44%，創下大面積柔性CIGS組件效率最新世界紀錄。

與此同時，銅銦鎵硒產業化應用也有好消息傳來。7月3日，在采用漢能銅銦鎵硒柔性太陽能組件的上海城市新地標“拉斐爾云廊”項目上，柔性薄膜太陽能建筑一體化項目，已完成首期T1、T2、T3、T4塔樓網架部分柔性薄膜組件鋪設，并通過現場驗收。

憑借技術優勢，漢能自主開發了漢瓦、漢墻、漢路等綠色發電建材和漢包、漢紙、漢傘等移動能源應用產品，其希望通過技術研發的持續突破以及商用產業化的不斷探索，推動薄膜太陽能技術與包括建筑、汽車、消費類電子、衛星等各個領域的結合。

加速回A

逐漸推進產業升級的漢能，恰逢資本市場政策改革紅利。上月，資本市場監管機構表示，讓更多符合國家發展戰略、有利于強化自主創新實力和核心競爭力的“好資產”加快注入上市公司，推動“市場、科技、資本”高效融合。漢能主營的薄膜發電產業在國家七大戰略新興產業中，占據新能源、高端裝備等六項，具有“高科技+能源”的雙重屬性，并通過整合全球技術與自主創新，核心技術占據世界領先地位。

據悉，漢能目前已完成了對獨立股東發放特殊目的公司(SPV)股票的工作。日前，一位通過滬港通持有漢能股份的內地股東向表示，在其券商賬戶查詢，原持有的漢能薄膜股票已變成相同股份數的中國同富新能源投資有限公司股票，而股票代碼也由“00566.HK”變更為“44041”。這意味著備受關注的漢能薄膜發電私有化完成后，股東已陸續收到置換的特殊目的公司(SPV)股票。這一通過“股票置換”完成私有化的方式，開創了資本市場的先河。

漢能多次表示，私有化的最終目標是公司業務在內地A股上市。目前，國內上市合作顧問團隊已開始進場工作。重組和股改完成后，將吸引一些與漢能業務有協同效應的企業和有實力的金融投資機構作為戰略股東。之后將展開上市輔導，提交上市申報材料等工作。

6月12日，漢能創始人、漢能集團主席李河君在“私有化回A答謝會”上表示：“漢能越不可越之山，最終總能登頂;渡不可渡之河，最終總能達到彼岸。漢能人崇尚日拱一卒，每天每人解決一個問題，拼起來就是一個偉大的公司。同樣，如果我們全國人民也日拱一卒，每天做一件有利于國家的事，疊加起來就能成就偉大的祖國”。

歷經考驗，今日漢能更加強大。乘著7月22日首批科創板公司上市儀式的東風，漢能將加速回歸A股的步伐。而表示漢能最大優勢就是“他自己”的李河君，也將帶領漢能走向更廣闊的未來。